（原标题：东吴期货讨论所策略参考｜欧洲议会：支抓乌克兰“入约”！玄色系全线走强！商品后市怎样走？）

2023.6.16

本日重点矜恤：豆粕，铁矿石，LPG

豆粕：现阶段好意思豆主产区干旱比例马上加多，从历史上来看，厄尔尼诺将会带来降雨，75%概率会生长单产。国内方面，现在不论是油厂大豆库存 和豆粕库存齐出现彰着的累库迹象。但巴拿马运河正遭受70多年来最严重干旱，处分方加大了船舶吃水深度规模并减少船只通行数目，或将影响入口大豆到港速率。因此现在以为，短期连粕会受到好意思豆天气炒作的扰动，东吴期货讨论员提议趁势作念多，密切矜恤降雨情况。

铁矿石：铁水产量加多到242.56万吨，相对的高位了，赓续往上能源不足。同期由于到港加多，铁矿本周累库。短期看累库幅度不是很大，但价钱也涨了好多，操作上提议多单止盈，同期矜恤多螺纹空铁矿套利。

LPG：国外供应宽松鼓励丙烷对布油比价保管历史区间底部，在淡季布景下该趋势暂难扭转。国内方面，高位入口量使得廉价货源抓续向内输入，港库压力强化；而工业气价回升亦使得盘面枯竭对现货深度贴水的驱动，低位触动之下严慎偏遐想路对待。

玄色系板块：高位触动

螺卷。螺纹供需双减，去库速率放缓。热卷需求走弱，库存再次加多。边缘上螺纹热卷基本面齐有些转弱，同期本人钢厂利润在收复，后头有供应端的压力，不外当下基本面矛盾并不是很大，尤其淡季，5月信济数据欠安，市集对计策依然有预期，瞻望上行驱动放缓，但还未转势，操作上提议多单稳妥减磅。

铁矿。铁水产量加多到242.56万吨，相对的高位了，赓续往上能源不足。同期由于到港加多，铁矿本周累库。短期看累库幅度不是很大，但价钱也涨了好多，操作上提议多单止盈，同期矜恤多螺纹空铁矿套利 。

双焦。宏不雅情谊好转，商品浩繁反弹。前期双焦跌幅较大，本轮高潮双焦上行空间较其他玄色品种更足。且下流双焦库存低位，存在刚需补库需求，短期双焦赓续反弹，近期盘面将呈现宽幅触动偏强，不提议追高，前期若有多单可赓续抓有。

铁合金。受到弱基本面株连，双硅本周并未侍从玄色系大幅走高，合座小幅下降，供大于求的弱现实莫得获得回转。双焦煤炭现货下降，兰炭化工焦均抓续走弱，内蒙宁夏主产区电价下调，资本线依旧垮塌，不可给盘面一个有劲支抓，况兼受到高利润影响，部分产区复产，双硅产量有拐头走高的迹象，同期钢厂需求弘扬一般，基本面瞻望还将抓续走弱。宏不雅预期要是转弱，那么利空结束，盘面抓续向下，策略上短期保管逢高布局空单不雅点，中恒久辩论硅锰收储，可以布局远月多单。

玻璃纯碱。宏不雅情谊结束，纯碱现货现在厚确切1900-2000元/吨的位置，进程一轮去库，部分厂家以致上调了现货价钱，但关于垮塌的资本线来看，下方空间依旧较大；本月远兴产能行将结束，一朝产出况兼厂家竞价去库，现货价钱可能迎来闪崩，盘面大要率跟跌，策略依旧是逢高布局空单，若产出不足预期，音讯面短期带动盘面上行。玻璃现货价钱受到宏不雅影响倏得抓稳，下流拿货意愿也还可以，可是深加工订单数据弘扬一般。资本端依旧是弱赞成，自然气价钱还在走低，现货利润亦然较高，带动玻璃日熔量接续走高，合座上供给大于需求，现在利好预期情谊如故比拟强盛，策略上以为短期空头离场不雅望，可以辩论之前推的多玻璃空纯碱价差套利。

能源化工：中国真金不怕火油数据提振市集东说念主气

原油。隔夜油价反弹，国度统计局公布的真金不怕火厂加工量加多至1460万桶/日，为有纪录以来的第二高月度数据，仅次于本年3月，环球第一大原油入口国的真金不怕火油需求加多提振了东说念主气。此外跟着好意思国暂停加息而欧洲抓续加息，好意思元出现走软，也对好意思元计价的原油价钱提供支抓。瞻望原油短期保管触动走势，市集将寻找更多需求同样。

沥青。6月第2周沥青产业数据透露真金不怕火厂开工率微减、出货量环比有一定反弹。厂库社库纷纷下降，基本面有所加强。不外跟着旺季缓缓邻近，前期挺价行动或难以抓续，瞻望沥青总体触动区间侍从原油走势，激进者可在区间上半部分逢高试空。

LPG。盘面刻下疲软裁撤合座原油端颓势布景，自身利空也影响彰着：沙特阿好意思出口公价丙丁烷均有下调，且幅度超预期。此外现货端季节性回落下仓单扰开赴分再度转头，行为初次引入一年两次的交割期，其所带来的不笃定效应增大。瞻望下行趋势暂难扭转，策略上矜恤接近整数关隘阻力位置后的沽空契机。

PTA。昨日日盘原油未能站稳70好意思元，可是聚酯链集体飘红，近日PTA/PX安装动态频出，PTA昨日加工费运行反弹至356元/吨，PXN抓续走阔，空洞来看PTA+PX利润均在高潮周期中，短期来看资本及需求赞成仍在，市集价钱相招架跌。策略提议：夜盘原油高潮，瞻望开盘TA跟涨，短期逢低作念多TA09，多TA空EG。

MEG。固然昨日乙二醇跟涨聚酯链，可是弹性较TA和短纤较差，库区提货稍有好转，口岸周降2.33万吨，可是上方压力仍然较大，改日负荷有普及预期，总体EG09合约仍然以偏遐想路对待。策略提议：EG09逢高作念遐想路不变，矜恤91反套。

PVC。昨日盘中振幅较大，上昼PVC价钱走弱后，午后稍有反弹，收回部分跌幅，合座弘扬弱于其他建材居品。固然好意思联储暂停加息，宏不雅情谊好转带动部分商品开启反弹，可是PVC彰着反弹承压，主要原因在于考试在加多的情况下仍运行周度累库，可见需求的疲软。相干词市集仍在来去预期逻辑，煤炭价钱尚有止跌信号，因此短期底部较为明确，瞻望后市PVC仍然延续偏弱触动为主。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约。

甲醇。宏不雅转暖访佛煤价反弹，甲醇延续飘红。存量安装重启访佛新增安装投产，甲醇保管供应充裕而需求偏弱的神气。现在，入口笃定性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。资本端固然呈现抵牾式下降，但MTO需求短期难以出现彰着收复以致有赓续走弱的可能性，甲醇难改颓势运行场地，矜恤后期供应端是否有阑珊减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的试验运行情况。提议前期空单可稳妥逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

棉花。短期，需求插足传统淡季，棉价向下传统不畅，警惕回调风险。中恒久来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收大要率再度献技，同期下半年破钞预期向好，棉价要点有望进一步抬升，中线操作上提议逢低布局09或01多单。

有色金属：好意思元下挫，有色普涨

铜。好意思元走弱，铜价承压上行。周四伦铜收涨0.44%，沪铜主力日盘跌0.01%，夜盘收涨0.57%。宏不雅面，好意思国至6月10日当周初请平静金东说念主数报26.2万东说念主，高于24.9万吨的市集预期，劳能源市集的弥留景况正在抓续改善。现在赞成通胀的两大身分住房和二手车高频数据上依然出现彰着下行，6月CPI数据或出现彰着改善，不足以赞成好意思联储7月赓续加息，好意思元或进一步走弱，进而赞成铜价。基本面，精废价差存在上风，废铜对精铜市集酿成冲击，且下流淡季破钞延续，致使精铜开工进一步下滑，此外6月底非洲铜瞻望缓缓流入国内，国内存在累库预期。短线好意思元主导市集使得铜价抓续反弹，但基本面并不赞成铜价抓续上行，瞻望铜价高位触动为主。

铝。下流渐入淡季，铝价触动运行。周四伦铝收跌0.18%，沪铝主力日盘收跌0.24%，夜盘收跌0.19%。供应端，云南大批电解铝真金不怕火厂依然为复产作念好准备，但本年水电发电量同比依然处于低位，市集关于复产量级存在较大不对，复产技艺节点或在6月底到7月之间。破钞端，铝下流总体初端开工颓势运行，6月中下旬开工仍有进一步下滑的可能。铝价受好意思元下挫影响，短线出现提振，但弱基本面神气下，上行驱动有限。周四铝锭延续去库，跟着云南复产邻近，进一步去库的空间有限，正套提议离场。

农居品:豆类有望延续反弹势头

油脂。近期好意思豆及国内油脂抓续高潮。一方面因为好意思豆的天气炒作仍在赓续，另一方面有音讯称拜登政府倾向于上调生物柴油的掺混办法有助于豆油需求加多。瞻望本日油脂有望赓续走强。操作上，从上周运行咱们依然提议转多，现在多单可赓续抓有。

豆粕/菜粕。现阶段好意思豆主产区干旱比例马上加多，但从历史上来看，厄尔尼诺将会带来降雨，75%概率会生长单产。国内方面，现在不论是油厂大豆库存 和豆粕库存齐出现彰着的累库迹象，但巴拿马运河正遭受70多年来最严重干旱，处分方加大了船舶吃水深度规模并减少船只通行数目，或将影响入口大豆到港速率。因此现在以为，短期连粕会受到好意思豆天气炒作的扰动，提议趁势作念多，密切矜恤降雨情况

生猪。昨日2309合约高潮1.54%。现货价钱小幅高潮，端午节备货对后市有提振恶果，但增幅有限。散户有压栏情谊，集团场出栏厚实。宰杀场有所增量。瞻望近期盘面触动，价钱上行赞成有限，操作上提议空近月多远月，底部近邻空单可止盈。

白糖。昨日白糖2309下降0.26%，ICE原糖高潮2.34%，原糖瞻望带动内糖高潮。说明扫尾5月底的数据，在宇宙产糖同比减少，销糖同比加多的布景下，访佛入口处于低位，现在国内处于供需偏紧。好意思国下一榨季产量下调，巴西出口加多。下方有现货价钱赞成，瞻望近期保管高位触动。

本讲演在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、主意以及分析要津，本讲演所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因说明本讲演所进行期货生意操作而导致的任何体式的失掉。

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