开源证券股份有限公司任浪,徐剑峰近期对上汽集团进行商议并发布了商议敷陈《公司信息更新敷陈：与华为就智选模式深度合营，转型积极股东回转可期》，赐与上汽集团买入评级。

上汽集团(600104)

公司与华为就智选模式深度合营，从上至下推动电动智能化转型回转可期

2月21日，公司与华为签署深度合营条约，就智选模式伸开深度合营。两边将在居品界说、出产制造、供应链贬责、销售劳动等界限伸开计策合营，打造全新新能源智能汽车。咱们看好公司在上海市政府的高度支握以及在营销、期间、出海、供应链等界限教学丰富的年青化贬责层的指导下，推崇国企配景以及华为等智能化领军助力的上风，坚毅走好电动智能化转型之路。咱们保管公司2024-2026年功绩预测，瞻望公司2024-2026年归母净利润为16.2/100.2/144.8亿元，EPS为0.1/0.9/1.3元，现时股价对应的PE为125.4/20.3/14.1倍，保管“买入”评级。

销售逆境倒逼公司拥抱华为，组织架构优化重叠渠说念等存上风合营值得期待

公司是燃油车时间国内车企领头羊，曾聚积18年国内销量第一，但电动化转型偏慢导致连年来销量承压，2024年销量初度被比亚迪超越。尤其是比亚迪暗意全系车型将达成高阶智驾全障翳，例必引起行业其他车企积极跟进。公司积极引进华为高出的智能化期间以及居品界说、销售劳动等，有助于更好地参与智能化时间的竞争。同期，公司行动多年的行业龙头，在居品界说、出产制造、供应链贬责、销售劳动等方面有多维上风，能在与华为合营过程中提供出产、渠说念等资源。当今，公司正股东“大乘用车板块”重组，整合荣威等品牌资源，并引入华为IPD体系，优化研发进程与阛阓反应速率，营造更好的里面环境以欢迎华为。

以国企资源资质/全面纠正/华为赋能等为相沿，公司在智能化时间竞争有底气

上海市委通知陈吉宁暗意全市要变成支握上汽电动智能化转型的协力，公司有望在智能化时间享受资质审核等便利。同期，公司里面以贬责层变革为引颈积极股东合伙及自主品牌的电动智能化转型，并充分推崇“七大期间底座”、华为智能化期间的价值，解脱近几年电动化转型偏慢濒临的不利阵势。具体来看，合伙品牌将以公司电动化期间为基础深刻股东原土化研发，奥迪品牌将搭载华为智能化期间；自主品牌将加大期间赋能，华为充分赋能有望开启大乘用车板块崛起之路。此外，公司将推动插混、HEV等更多能源神志车型出海，连接分享国外大阛阓。

风险领导：国内/国外汽车需求不足预期、行业竞争加重、纠正进度不足预期。

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据计较，东吴证券孟璐商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值为76.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利16.03亿，证实现价换算的预测PE为123.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增握评级1家；往日90天内机构指标均价为22.9。

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