4月16 日晚间，创源股份（300703.SZ）同步显露 2025 年年报与 2026 年一季报，这家以文教用品出口起家的文创企业，交出了一份 “增收不增利” 的收货单，2025 年营收为21.44亿元，同比末端10.55%增长，净利润却同比跌超四成，2026年一季度更是由盈转亏，耗损1915.3万元，利润承压剖析。

　　同日，公司还抛出了收购潮玩公司宁波酷乐潮玩文化创意有限公司（以下简称“酷乐潮玩”）下中枢门店金钱的计算，拟通过切入线下潮玩零卖赛说念，拆除持久以来对国外阛阓高度依赖的发展风险。

　　而在利润承压、拓展国内阛阓的要津节点，公司董事长陈刚因被监察机关留置暂时无法履职，让这家企业的畴昔走向增添概略情趣。

　　国外依赖高企，大笔汇兑损失侵蚀公司利润

　　创源股份 2025 年年报数据涌现，公司全年末端营业收入 21.44 亿元，同比增长 10.55%，但盈利端却与营收增长变成反差，2025年归母净利润 6073.20 万元，同比减少 43.73%，扣非净利润5849.06万元，同比减少42.83%。

　　面对这份增收不增利的收货单，创源股份在财报中给出讲授，净利润的下落主要时间用度的上涨所致，2025 年创源股份时间用度达 5.95 亿元，较上年同期增多2.05亿元，同比上涨35.15%。

　　其中，跨境电生意务的膨胀径直推高销售端开销，全年销售用度较旧年同期增多 7167.66 万元，同比上涨 39.80%。汇率波动则让财务端承压，全年财务用度较上年同期增多 4464.96 万元，仅汇兑收益就较上年减少 4175.38 万元。同期，处分用度较上年同期增多 4369.13 万元，同比上涨 26.39%。三项用度的增多，径直影响了创源股份利润端的增长。

　　而插足 2026 年，创源股份的盈利弱势不仅莫得缓解，反而进一步加重。一季报数据涌现，2026 年第一季度末端营业收入 4.97 亿元，同比增长 9.34%，依旧保抓营收增长态势，但归母净利润径直耗损 1915.3 万元，上年同期盈利为 2050.42 万元，归母净利由盈转亏。

　　发扬期内创源股份财务用度由上年同期的 51.62 万元暴增超25倍至 1357.09 万元，成为利润端最大的株连。创源股份季度报称，照旧汇率波动带来的财务用度激增。

　　事迹承压的背后，是创源股份持久以来难以解脱的国外阛阓依赖阵势。

　　数据涌现，近三年创源股份出口销售额占主营业务收入比例较高，2025年创源股份国外阛阓收入占总营收98.16%，其中北好意思洲的收入占国外阛阓总营收最高为86.77%。高度相聚的国外阛阓布局，让创源股份探究永久存在较高风险，主要出口阛阓的政事经济波动、贸易政策改造、行业技巧迭代等齐可能径直对公司事迹产生冲击，2025 年于今汇兑收益的大幅缩水，或是这一风险的径直体现。

　　与此同期，创源股份中枢处分层出现紧要风险。就在年报显露的一个月前，创源股份发布公告称，收到控股股东宁波文旅会展集团有限公司（以下简称“宁波会展”）的奉告，董事长陈刚已被关系监察机关留置。

　　据财报，当今陈刚暂时无法当年履职，也未瞻念察本次显露的年报信息等内容。在陈刚被留置时间，暂由公司董事华天代为推行董事长及董事会故意委员会关系工作。

　　关于正处于事迹承压、拓展国内阛阓以及转型要津期的创源股份而言，探究发展濒临紧要概略情趣。

　　8倍PE收购30家盈利门店，四年岁迹应许押注线下潮玩零卖

　　创源股份训导于2001年，于2017年上市，其主营业务为纸质前锋文教、失业文化用品的研发、坐蓐与销售，其主要家具包括前锋文具、手工益智、通顺健身及生涯家居等。当今正通过道贺文创等翻新技俩拓展国内业务。

　　在事迹承压、国外阛阓风险居高的配景下，创源股份将破局的要津，放在了国内潮玩文创阛阓，而收购酷乐潮玩中枢门店金钱，恰是其切入线下潮玩赛说念、构建财报中所述“双轮回” 阛阓体系的要津。

　　与年报公布的团结时候，创源股份显露投资意向条约，创源股份计算与酷乐潮玩过火骨子戒指东说念主邬胜峰达成引诱，由后者新设浙江创酷畴昔文化创意有限公司（以下简称“创酷畴昔”），并将酷乐潮玩体系中 30 家以上运营熟悉、盈利细腻的门店完好探究性金钱及对应运营团队装入创酷畴昔。

　　凭据来回有计算，门店装入完成后，创酷畴昔2025年度经审计模拟合并净利润须不低于1000万元，按8倍市盈率订价，创源股份拟受让其 90% 股权。不外，公告并未确认具体收购将糟塌若干资金。

　　当今，创源股份已向酷乐潮玩支付 3000 万元意向金，同期来回诞生了四年岁迹应许，2026 年下半年至 2029 年度，创酷畴昔扣非净利润分手不低于 600 万元、1260 万元、1323 万元和 1389 万元，若未达标，来回对方需通过无偿装入新探究性金钱或现款赔偿面容进行事迹赔偿。

　　良友涌现，四肢这次引诱方的酷乐潮玩，是国内潮玩零卖赛说念的中枢玩家，其训导于 2016 年，领有超 300 家线下门店，隐敝国内主要一、二线及中枢三线城市，接收 “IP + 场景化零卖” 步地，主要面向18-35岁年青群体。与多个头部IP引诱，如迪士尼、三丽鸥等，同期自己孵化IP有豚豚崽、波点猫等。具备熟悉的线下运营智商与 IP 资源储备。

　　值得严防的是，创源股份早已有向国内IP文创标的拓展的迹象。2024年年报中明确暗意畴昔将愈加聚焦国内阛阓。2025岁首，创源股份曾在投资者互动平台暗意，将“寻求大模子引诱”布局AI+伴随玩物，旗下自有品牌恋屿、the daily paper等已在小红书开设账号和店铺。

　　关于这次收购，创源股份暗意，本次收购为鞭策创源股份国内文创产业策略，切入线下零卖赛说念，通过门店触达C端需求，反哺上游研发与供应链。

　　总的来说，这场针对潮玩赛说念的布局，是创源股份在事迹困局下的一次遑急解围，若能顺利末端整合与协同，公司有望突破国外阛阓依赖的窘境，大开全新的增漫空间。但在事迹抓续滑坡、处分层漂泊的压力下，创源股份能否借助潮玩赛说念末端顶风翻盘，仍需时候给出谜底。

　　次第4月17日收盘现金九游体育app平台，创源股份收盘价22.46元/股，涨幅10.69%，总市值40.52亿元。